古代家庭伦理小说 山西证券：予以三一重工买入评级

山西证券股份有限公司徐风，姚健近期对三一重工进行议论并发布了议论施展《隆重接头，现款流大幅改善》，予以三一重工买入评级。

三一重工(600031)

事件形色

公司泄漏2024年报。全年已毕交易收入783.83亿元，同比+5.90%；归母净利润59.75亿元，同比+31.98%；扣非后归母净利润53.34亿元，同比+21.55%。其中，24Q4交易收入200.23亿元，同比+12.12%；归母净利润11.07亿元，同比+141.15%；扣非归母净利润7.06亿元，同比+343.81%。

事件点评

荟萃中枢居品，竞争力握续进步。(1)挖机鸠合14年国内销冠：收入304亿元，同比+9.91%，收入孝顺40%；毛利率31.82%，同比+0.96pct。(2)混凝土机械鸠合14年人人第一：收入144亿元，同比-6.18%，收入孝顺19%；毛利率20.51%，同比-1.15pct。(3)起重机械人人市占率延续进步：收入131

亿元，同比+0.89%，收入孝顺17%；毛利率27.23%，同比+4.23pct。(4)桩工机械(旋挖钻机国内第一)：收入21亿元，同比-0.44%，收入孝顺3%；毛利率32.75%，同比+0.12pct。(5)路面机械外洋增速超35%：收入30亿元，同比+20.75%，收入孝顺4%；毛利率27.50%，同比-0.91pct。(6)其他居品129亿元，同比+17.23%，收入孝顺17%；毛利率19.39%，同比-3.23pct。

人人化提速，主要市集收入高增。2024年，国际主交易务收入485亿元，同比+12.15%，占主交易务比重达64%，同比+3.49pct；毛利率29.7%，同比+0.26pct。公司外洋居品销售已掩盖150多个国度与地区，各区域主交易务收入情况如下：亚澳区域205.7亿元，增长15.47%；欧洲区域123.2亿元，增长1.86%；好意思洲区域102.8亿元，增长6.64%；非洲区域53.5亿元，增长44.02%。公司挖掘机械、混凝土机械居品外洋出口量均保握行业第一，市格式位踏实。

引颈行业低碳化、数智化，爱好居品研发。2024年，公司新动力居品收入40.25亿元，同比+23%。公司电动搅动车、电动挖掘机、电动起重机、

电动泵车销售市占率均居行业第一；握续推动全量全身分数据集结，已毕1.9万台斥地、3.3万台模样以及6.1万个录像头的及时在线接入，通过数据分析与算法模子，系统优化缩短成本及能耗。

坚握高质地发展，现款流大幅改善。2024年，公司接头活动产生的现款流量净额148亿元，同比大幅增长159.53%；老本开支29亿元，同比大幅减少35.07%。公司高度注重接头质地与风险管控，存货盘活率2.73，应收盘活率2.64，同比均有进步。

握续进步鼓舞讲演，拟回购并现款分成。公司拟向整体鼓舞每10股派送现款股利3.6元(含税)，整个30亿元，分成率50.78%，同比+9.71pct。公司拟回购用于职工握股筹备，金额10-20亿元，价钱上限29.1元/股。

投资提倡

瞻望公司2025-2027年EPS分离为1.01/1.18/1.31，对应公司4月21日收盘价19.23元，2025-2027年PE分离为19.1/16.3/14.7，初次掩盖予以“买入-A”评级。

风险辅导

策略波动风险。工程机械行业与基础关节建树和建筑业投资等密切有关，宏不雅策略和固定财富投资增速的变化，将对公司下搭客户需求形成影响，进而影响公司居品销售。

ai换脸av

最新盈利预测明细如下：